交運行業(yè)周報：快遞時效再升級，申通聯(lián)手菜鳥實現(xiàn)優(yōu)勢互補

(資料圖)

（以下內(nèi)容從西南證券《交運行業(yè)周報：快遞時效再升級，申通聯(lián)手菜鳥實現(xiàn)優(yōu)勢互補》研報附件原文摘錄）

投資要點
市場表現(xiàn)：本周中信交運指數(shù)-2.6%，跑輸大盤0.2個百分點。其中公路-2.6%，鐵路-1.9%，公交-2.8%，航運-1.8%，港口-2.5%，航空-5.1%，機場-3.8%，物流綜合-1.4%。板塊漲幅前五個股：長久物流+6.5%、廈門國貿(mào)+4.4%、中谷物流+4.1%、東方嘉盛+2.4%、炬申股份+2.2%；漲幅后五個股：龍江交通-10.9%、南方航空-8.0%、中國國航-7.9%、招商港口-6.6%、大眾交通-6.6%。
行業(yè)主要指數(shù)變化：航空方面，4月民航客運量月環(huán)比上升9.4%，民航貨運量月環(huán)比下降1.4%；4月國航/東航/南航/春秋客座率較上月增加1.0pp/1.7pp/1.9pp/0.5pp，吉祥減少1.0pp；五大航ASK環(huán)比上升13.0%/10.9%/7.2%/2.1%/1.3%；五大航RPK環(huán)比上升14.7%/13.6%/9.9%/2.7%/0.1%。航運方面，BDI運價指數(shù)較上周下跌212點，5月27日報收1172點；油輪運輸指數(shù)分化，5月27日，BDTI報收1156點，較上周下跌150點(-11.5%)，BCTI報收670點，較上周上漲85點(+14.5%)；集運市場指數(shù)分化，5月27日，CCFI報收939點，較上周下跌0.8%，SCFI報收983點，較上周上漲1.1%。截至5月26日，中國公路物流運價指數(shù)報收于1026.0點，相比于上周下跌0.0點，相比于去年同期上漲0.7點，同比+0.1%。
行業(yè)動態(tài)：1）快遞時效再升級！菜鳥聯(lián)手申通推出“經(jīng)濟圈次日達(dá)”；2）深圳機場：擬與深免集團成立免稅合資公司；3）首個C919商業(yè)航班全面開售：上海飛成都919元起步。
重點推薦：
1）申通快遞：隨著疫情放開與經(jīng)濟恢復(fù)，居民消費需求的促進了快遞量的增長?；ヂ?lián)網(wǎng)向農(nóng)村的發(fā)展與普及，有利于下沉市場消費需求的釋放，進一步增長了快遞業(yè)務(wù)量。同時，通過不斷優(yōu)化設(shè)備與技術(shù)，公司的經(jīng)營效率不斷提高。
2）深圳機場：隨著疫情出行限制基本取消，居民出行意愿加強，因此民航客運量明顯回升，航空運輸市場顯著恢復(fù)。公司積極拓展海外航線，國際旅客占比持續(xù)增加。同時，成本端的壓力釋放有助于公司業(yè)績反彈。
3）招商輪船：干散貨船舶在手訂單比處于歷史低位，隨著低碳環(huán)保政策實施，船舶潛在的拆除比例將進一步提升。我們認(rèn)為隨著中國經(jīng)濟恢復(fù)增長，干散貨運輸需求和供給逐步錯配，公司憑借世界領(lǐng)先的干散貨船隊更具向上業(yè)績彈性。
4）上海石化：我國經(jīng)濟逐步修復(fù)，柴油作為重要的工業(yè)燃料，汽油、煤油作為交通工具的燃料，消費需求回暖有望支撐價格。2023年，公司堅持穩(wěn)字當(dāng)頭，全年計劃加工原油總量1360萬噸，計劃生產(chǎn)成品油800.1萬噸，預(yù)計公司利潤將隨之修復(fù)。
風(fēng)險提示：1）宏觀經(jīng)濟波動；2）油價大幅波動；3）匯率大幅貶值等。

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