《港灣商業(yè)觀察》王心怡 自動(dòng)駕駛一直是汽車行業(yè)高度關(guān)注的一項(xiàng)技術(shù)，從0到完全自動(dòng)共分為6個(gè)等級(jí)，而提前

《港灣商業(yè)觀察》王心怡

自動(dòng)駕駛一直是汽車行業(yè)高度關(guān)注的一項(xiàng)技術(shù)，從0到完全自動(dòng)共分為6個(gè)等級(jí)，而提前實(shí)現(xiàn)突破的企業(yè)，在市場(chǎng)上顯然會(huì)更加具備優(yōu)勢(shì)。

(相關(guān)資料圖)

4月4日，一家提供自動(dòng)駕駛解決方案的供應(yīng)商，知行汽車科技（蘇州）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“知行科技”）遞表港交所，還未實(shí)現(xiàn)盈利的同時(shí)，知行科技高度依賴吉利集團(tuán)。

01

高度依賴吉利

知行科技是一家自動(dòng)駕駛解決方案提供商，專注于自動(dòng)駕駛域控制器。自動(dòng)駕駛域控制器是L2級(jí)至L5級(jí)自動(dòng)駕駛的任務(wù)關(guān)鍵組件，作為自動(dòng)駕駛解決方案的大腦，融合并處理來(lái)自汽車傳感器的數(shù)據(jù)，以作出自動(dòng)駕駛決策并觸發(fā)車輛中的執(zhí)行器。

2020年，知行科技的第一個(gè)自動(dòng)駕駛解方案首次實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2022年自動(dòng)駕駛域控制器銷售收入計(jì)，知行科技是中國(guó)第二大第三方自動(dòng)駕駛域控制器提供商，市場(chǎng)份額為26.2%。

報(bào)告期內(nèi)，知行科技的收入主要來(lái)源分別是，向OEM提供研發(fā)服務(wù)以協(xié)助其自動(dòng)駕駛項(xiàng)目，及向第三方銷售已裝配印刷線路板(PCBA)產(chǎn)品。2020年、2021年及2022年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4765.5 萬(wàn)元、1.78 億元、13.26 億元。

報(bào)告期內(nèi)，知行科技收入來(lái)源從銷售PCBA產(chǎn)品轉(zhuǎn)變成了自動(dòng)駕駛域控制器。2019年，知行科技銷售PCBA產(chǎn)品帶來(lái)了89%收入，而到了2022年僅剩下2.6%。

知行科技表示：“公司認(rèn)為向第三方銷售PCBA產(chǎn)品并非公司的核心業(yè)務(wù)，計(jì)劃于未來(lái)五年逐步減少向第三方銷售PCBA產(chǎn)品。然而，公司將繼續(xù)使用公司的SMT生產(chǎn)線生產(chǎn)PCBA產(chǎn)品，作為公司自有自動(dòng)駕駛解決方案及產(chǎn)品的組成部分。”

在發(fā)生該轉(zhuǎn)變后，知行科技的客戶群體，同樣發(fā)生了改變。此后時(shí)期，知行科技的絕大部分收入來(lái)自吉利集團(tuán)。知行科技與吉利集團(tuán)的首次合作始于2020年10月，當(dāng)時(shí)雙方就研發(fā)L2++級(jí)自動(dòng)駕駛解決方案及產(chǎn)品展開(kāi)合作。

2021年及2022年，知行科技的最大客戶正是吉利集團(tuán)，來(lái)自吉利集團(tuán)的收入分別為9450萬(wàn)元及12.78億元，占知行科技同期總收入的53.0%及96.4%。

近乎全部收入，知行科技幾乎變成了吉利集團(tuán)的專門供應(yīng)商。知行科技在招股書(shū)中披露：“有關(guān)客戶的收入損失或收入大幅減少可能對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐芍卮蟛焕绊?。若公司未能向該客戶提供令人滿意的解決方案及產(chǎn)品，公司與其的關(guān)系可能受到不利影響。倘若相關(guān)客戶決定日后減少或終止與公司的合作，或會(huì)對(duì)公司的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大不利影響?！?/p>

汽車行業(yè)研究員，江西新能源科技職業(yè)學(xué)院新能源汽車技術(shù)研究院院長(zhǎng)張翔向《港灣商業(yè)觀察》表示：“自動(dòng)駕駛域控制器相關(guān)產(chǎn)品，一般開(kāi)發(fā)費(fèi)用較高，且開(kāi)發(fā)周期長(zhǎng)，車企和供應(yīng)商一旦綁定，一般不會(huì)隨意去改變這種合作關(guān)系。在自動(dòng)駕駛發(fā)展初期，每家車企都會(huì)選擇的相應(yīng)不同的供應(yīng)商。吉利選擇知行科技，很大程度上可能是這兩家企業(yè)距離比較近，吉利的研發(fā)總部在杭州，知行科技位于蘇州。當(dāng)互相選擇后，吉利若想更換供應(yīng)商，所需投入的成本和時(shí)間都比較高，知行科技同理?！?/p>

知行科技認(rèn)為：“盡管公司的客戶集中，但由于公司與吉利集團(tuán)的關(guān)系乃在互惠互利、合作共贏的基礎(chǔ)上而建立，所有公司的業(yè)務(wù)模式仍屬可持續(xù)。”

具體而言則表現(xiàn)為：“公司可充分了解吉利集團(tuán)的需求，以更有效且更具成本效益的方式實(shí)現(xiàn)預(yù)期的結(jié)果；公司與吉利集團(tuán)的互惠互利及合作共贏亦直接體現(xiàn)在極氪001銷量的快速增長(zhǎng)；公司通過(guò)在極氪車輛上安裝公司的自動(dòng)駕駛解決方案及產(chǎn)品，加上極氪001和極氪009實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，公司也能夠不斷積累自動(dòng)駕駛解決方案及產(chǎn)品的專業(yè)知識(shí)，從而將進(jìn)一步增強(qiáng)公司在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位及提高競(jìng)爭(zhēng)力?！?/p>

4月11日，上百名極氪001車主發(fā)布聯(lián)合聲明。主要提到了極氪22款座椅相關(guān)問(wèn)題及3月16日極氪"變相降價(jià)"前22款、23款權(quán)益問(wèn)題。高度捆綁也就意味著，未來(lái)極氪汽車的相關(guān)產(chǎn)品質(zhì)量若出現(xiàn)問(wèn)題，很大程度也會(huì)影響知行科技的業(yè)績(jī)。

2023年1月，知行科技始在極氪 009上批量生產(chǎn)L2++級(jí)自動(dòng)駕駛解決方案，并交付予極氪進(jìn)行安裝。2023年3月，該款車型的銷量為2146輛。

02

毛利率大降下的未來(lái)

事實(shí)上，與大多車企上游供應(yīng)商相同，知行科技至今還未能實(shí)現(xiàn)盈利。報(bào)告期內(nèi)分別錄得凈虧損5380萬(wàn)元、4.64億元及3.24億元。

在盈利能力方面，知行科技2020 年、2021 年的毛利率分別為20.1%及20.6%。但到了2022年，毛利率驟降12.3個(gè)百分點(diǎn)至8.3％。

知行科技表示：“毛利率下降主要是由于自2021年10月開(kāi)始量產(chǎn)SuperVisio后，公司自自動(dòng)駕駛域控制器解決方案銷售產(chǎn)生較大比例的收入，與其他業(yè)務(wù)分部相比，其毛利率較低?！?/p>

值得關(guān)注的是，若按照知行科技所說(shuō)，未來(lái)五年逐步減少向第三方銷售PCBA產(chǎn)品，主要從事自動(dòng)駕駛相關(guān)的研發(fā)及銷售，那么知行科技的低毛利率可能還要維持一段時(shí)間。

另外知行科技還提到：“由于全球半導(dǎo)體短缺和通貨膨脹的壓力，公司已經(jīng)并可能繼續(xù)經(jīng)歷原材料成本的增加。公司正在尋求調(diào)整向客戶收取的價(jià)格，以抵銷該等成本的增加，但預(yù)計(jì)，盡管有關(guān)價(jià)格增加，公司的毛利率至少在短期內(nèi)可能會(huì)下降（由于該等成本增加）?！?/p>

《港灣商業(yè)觀察》聯(lián)系了知行科技，詢問(wèn)公司未來(lái)將通過(guò)哪些方面提升毛利率，改善虧損？未能收到公司方面相關(guān)回應(yīng)。

張翔表示：“自動(dòng)駕駛域控制器是一種較新產(chǎn)品，需求和訂單可能還未達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益的水平，比起一些更大的供應(yīng)商，知行科技會(huì)有更多的分?jǐn)偝杀荆虝r(shí)間內(nèi)可能還無(wú)法實(shí)現(xiàn)盈利大改善。在等到訂單數(shù)量增加，規(guī)模效應(yīng)起來(lái)后，毛利率自然會(huì)有所提升。”

技術(shù)層面，知行科技的研發(fā)服務(wù)主要集中在三個(gè)方面：1.自動(dòng)駕駛軟件及硬件的開(kāi)發(fā)；2.自動(dòng)駕駛算法及功能的開(kāi)發(fā)；3.功能安全咨詢及驗(yàn)證。

張翔介紹道：“當(dāng)前的自動(dòng)駕駛的行業(yè)最高水平在量產(chǎn)車上就是L2級(jí)別駕駛輔助，還沒(méi)有達(dá)到L3級(jí)別的出現(xiàn)，所有車企都在此卡殼了。達(dá)不到L3級(jí)別水平，車主在開(kāi)車的過(guò)程中，就是不能雙手離開(kāi)方向盤，注意力就必須集中。目前車主的接受程度，在中國(guó)汽車市場(chǎng)2022年的數(shù)據(jù)是L2級(jí)別新車市場(chǎng)占有率大概是20%，在美國(guó)市場(chǎng)，可接近40%。換言之，中國(guó)市場(chǎng)每賣100輛車?yán)锩嬗?0輛車是有自動(dòng)駕駛配置的，還是存有很大的提升空間?！?/p>

知行科技表示：“全棧自研能力是公司成功開(kāi)發(fā)及商業(yè)化自動(dòng)駕駛解決方案及產(chǎn)品的基石， 如核心算法，柔性軟件中間件，及數(shù)據(jù)閉環(huán)及云平臺(tái)。于2022年12月31日，公司擁有245名研發(fā)人員，占雇員總數(shù)的74%。報(bào)告期各期分別產(chǎn)生了4410萬(wàn)元、5490萬(wàn)元及1.04億元的研發(fā)開(kāi)支?！?/p>

未來(lái)知行科技如何構(gòu)建起護(hù)城河，盡早達(dá)到規(guī)模效應(yīng)，《港灣商業(yè)觀察》將持續(xù)關(guān)注。（港灣財(cái)經(jīng)出品）