9月13日，速凍食品龍頭安井食品的定增股份解禁，招商、泓德、嘉實(shí)等多家基金公司參與其中，投資浮盈超20%。無獨(dú)有偶，9月14日廣晟有色非公開發(fā)行限售股份正式上市流通，募集名單中也不乏財通、華夏、德邦、諾德等基金機(jī)構(gòu)的身影，且上述公募基金參與廣晟有色定增獲得浮盈近10%。不過，業(yè)內(nèi)人士不建議投資者盲目“抄作業(yè)”，數(shù)據(jù)顯示，近一年來已有120多個定增項目出現(xiàn)浮虧。

基金機(jī)構(gòu)參與定增獲利豐厚

本周內(nèi)，安井食品、弘信電子、通源石油、三峽旅游等多家公司在6個月前的定向增發(fā)限售股解禁。不少參與其中的基金機(jī)構(gòu)都趁此機(jī)會賺了個“盆滿缽滿”，收獲頗豐。

其中，安井食品于今年3月進(jìn)行了非公開發(fā)行，包括招商基金、泓德基金、嘉實(shí)基金、財通基金、富國基金、南方基金、中歐基金、華安基金等公募機(jī)構(gòu)，以及安聯(lián)環(huán)球投資新加坡有限公司、瑞銀集團(tuán)、摩根大通證券等外資機(jī)構(gòu)在內(nèi)的19家投資機(jī)構(gòu)參與了此次定增，當(dāng)時的定增發(fā)行價為116.08元/股。

從業(yè)績層面看，安井食品平穩(wěn)增長，上半年公司營業(yè)收入同比增長35.47%，歸母凈利潤同比增長30.35%。受良好經(jīng)營態(tài)勢的鼓舞，9月13日定增的限售股解禁，當(dāng)日安井食品開盤價為140.77元/股，疊加分紅，參與機(jī)構(gòu)投資收益率超過21%。

而在除安井食品之外的上市公司定增項目中，也有基金公司的身影。整體來看，目前機(jī)構(gòu)參與定增的盈利情況較為樂觀。

通源石油3141.36萬股限售股于9月13日起上市流通，解除股份限售的7家股東中，包括財通基金、諾德基金兩家公募機(jī)構(gòu)以及兩家私募機(jī)構(gòu)。按照13日的開盤價計算，參與定增機(jī)構(gòu)此次投資的收益率可達(dá)26%。

超70個定增項目浮虧10%以上

盡管從目前看，近期公募參與定增市場都收獲了不錯的受益，業(yè)內(nèi)分析人士卻不建議投資者依樣“抄作業(yè)”機(jī)構(gòu)定增。

數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，整體而言，近一年完成的定增項目中，120多個項目出現(xiàn)浮虧，其中，有30多個項目浮虧超過20%，70多個項目浮虧超10%。具體來看，比如安恒信息較去年定增價下跌近55%，該股股價一度連續(xù)8個月下跌。此外，ST鵬博士、浙江鼎力、建龍微納等個股較近一年的定增價也均下跌超40%。

在此過程中，也不乏一些“超級大佬”被深度套牢。比如，安恒信息定增不僅深套了摩根大通這樣響當(dāng)當(dāng)?shù)膰H巨頭、央企中國電信，還有葛衛(wèi)東這樣的超級牛散;浙江鼎力套住了摩根大通、平安資管、易方達(dá)基金等機(jī)構(gòu);用友網(wǎng)絡(luò)套住了高瓴資本、中金公司、葛衛(wèi)東、高毅資產(chǎn)等一眾機(jī)構(gòu)個人。千億巨頭陽光電源去年以128元/股實(shí)施定增，截至昨日收盤報117.58元/股，而其今年4月最低價一度跌破60元/股，景林資產(chǎn)、摩根大通、瑞典第二國家養(yǎng)老金等40多家機(jī)構(gòu)賬面一度浮虧逾50%。

據(jù)了解，在定增折價公司中，不乏一些市盈率較低的股票。數(shù)據(jù)統(tǒng)計，華峰化學(xué)、首鋼股份等個股最新滾動市盈率均在10倍以下。此外，冀東水泥、天山股份等10多只個股滾動市盈率低于20倍。市盈率較低的個股中，浙江鼎力最新價跌破增發(fā)價超44%居首。邁克生物、勝宏科技、天山股份等個股折價均超過20%。

財通基金表示，定增市場的參與邏輯和配置價值長期存在，特別是平穩(wěn)向上的A股市場更利于定增市場投資者。通過合理的投資節(jié)奏利用時間平滑價格波動，從而持續(xù)捕捉市場貝塔收益及定增折扣收益。

但對于不少個人投資者跟著公募等機(jī)構(gòu)定增“抄作業(yè)”的行為，此舉并不可取。一方面，從機(jī)構(gòu)收益來源而言，機(jī)構(gòu)在參與定增發(fā)行時多為折扣價，并在參與節(jié)奏上、投資策略上均有專業(yè)判斷，并且采用組合形式分散風(fēng)險;另一方面，今年定增市場雖不乏白馬股定增項目，但整體上仍是以中小市值居多，在成長風(fēng)格或不占優(yōu)勢的市場環(huán)境中，具有確定性投資價值的標(biāo)的已越來越少，市場操作難度進(jìn)一步加大。