外資與港資流入A股正在加速。同花順iFind數據顯示，截至1月19日的近一個月來，滬深股通北向資金凈流入305億元，占歷史凈流入3729億元的接近10%。根據安排，今年6月1日，MSCI將按照2.5%的納入因子把A股正式納入MSCI新興市場指數中;9月3日，該比例還將提高到5%。

外資與港資將對2018年的A股帶來何種影響?1月份的市場已現端倪。接受采訪的市場人士普遍認為，從年初的資金流向、市場表現和外資調研個股來看，外資對優質藍籌股的青睞一如既往。

南方日報記者 張俊

上周，東興證券、中國銀河、中原證券等滬股通個股，及張家港行、大華股份、第一創業等深股通個股漲幅領先兩市其他個股。此外，南京銀行、美的集團等QFII重倉股表現也是可圈可點。外資流入A股的節奏進一步加快。

同花順iFind數據顯示，截至1月19日的近一個月來，滬深股通北向資金凈流入305億元，占歷史凈流入3729億元的接近10%。

回顧歷史數據可以發現，外資持有A股的市值在近三年內增速明顯加快。從2014年3月至今，累計增幅超過200%。這一軌跡與2014年以來，滬股通、深股通的次第開通完全吻合。截至2014年底，外資持有A股市值為6500億元。兩年多后的2017年9月末，境外機構和個人持有的境內人民幣股票資產首次超過1萬億元大關。目前，這一數字顯然還在較快增加。

相對于滬深兩市逾60萬億元的總市值、逾48萬億元的A股流通市值總額而言，外資持股比例很小。不過，上海證券分析師屠駿認為，考慮到外資持股相對集中，且近三年內高增速，并與境內機構投資行為形成較強共振，其對A股市場的投資者結構、市場生態與投資理念，正在產生潛移默化而又深遠的影響。

“外資的加速流入，一方面推動家電等消費白馬股繼續縮量上漲，另一方面令地產、金融、機械等板塊個股獲得補漲，迅速獲得資金認同。這是市場對MSCI進一步納入A股預期的結果。這種風格很可能會延續全年，還會有更多基于預期差的補漲藍籌股被市場挖掘。”華南地區一位專注價值投資的私募人士對記者表示。

外資選股思路出現調整

除滬股通和深股通繼續凈流入外，個股方面，七成MSCI概念股近期實現了上漲。從資金流向來看，5只MSCI概念股主力資金累計凈流入逾10億元，分別是華夏幸福、中國石化、中國建筑、華泰證券、中信證券。

“這五只個股均屬于補漲，外資進入補漲藍籌的跡象非常明顯。”上述私募人士表示。

天風證券策略分析師劉晨明認為，在年初漲幅靠前的板塊中，最出乎大家意料的是消費，不管是家電還是食品飲料，都是過去一年已經大幅上漲的板塊。通過整理陸股通數據，可以清晰地看到以下幾點： 截至1月12日的截面數據，北上資金的持倉結構主要集中在食品飲料、家電、電子、醫藥、非銀、銀行幾大領域;開年兩周時間，北上資金流入最多的方向仍然聚焦在白馬方向，且與原有持倉結構基本一致，具體行業上，家電居首，其次是電子、銀行、非銀、醫藥等;年初以來外資最偏好的方向仍然是家電，這也解釋了為何家電板塊領漲申萬行業。值得關注的是，建筑、傳媒、機械三大行業也進入了外資偏好的方向，后續需要緊密關注。

不過，外資持股市值排名靠前的個股暫時未出現大的變化。同花順iFind數據顯示，截至目前，QFII持股市值排名前十的個股為北京銀行、貴州茅臺、南京銀行、美的集團、五糧液、海康威視、格力電器、恒瑞醫藥、上海機場、洋河股份。其中，前三只個股持股市值超過100億元。

今年A股增量資金或主要在海外資金

劉晨明表示，2018年的增量資金仍然主要在海外資金，這就意味市場風格依舊是尋找業績的確定性，而小股票會繼續被給予流動性折價，2018年能夠提供估值的方向，也還是增量資金也就是外資持續流入的方向。

屠駿也認為，外資持股飛速增長和A股市場的投資風格發生巨大轉變之間具有非常關鍵的聯系。藍籌股的投資者結構開始率先變化。主要表現在藍籌股的縮量上漲，大量籌碼被外資“鎖倉”了。低估值的藍籌股被外資等長線投資者大量掃盤后，整個市場籌碼分布結構發生變化。國內的資金也在紛紛仿效這種投資風格，未來還會不斷自我強化導致整個市場優質標的的持倉穩定性不斷上升。

統計表明，目前外資在上海市場主要購買公用事業、金融、食品飲料、醫藥、汽車及零配件等傳統藍籌股。而在深圳市場則更青睞家電、裝修、安防、機器人、物流等消費升級和制造業中的新興藍籌公司。

從核心標的來看，金融和食品飲料一直是QFII的前兩大重倉板塊，占比分別為36%和17%。

除了已有持股外，近期，外資機構在A股的調研開始活躍。據不完全統計，一個多月以來，以QFII為代表的外資機構就調研了7只個股，分別是海康威視、廣汽集團、中興通訊、老板電器、比亞迪、大華股份、京東方A。這些個股大部分在近期均漲幅可觀。

其中，海康威視近2個月迎來55家外資機構調研，調研機構家數位居第一。廣汽集團、中興通訊、老板電器、比亞迪、大華股份、京東方A也迎來10家以上外資機構調研。

“地產、券商、銀行是近期A股資金最活躍的地方，從某種意義上講，也是內地資金與外資共同挖掘補漲股的結果。不過，并非股價低的、估值低的就會補漲，對業績前景的研究仍是最重要的基礎。”上述私募人士表示。

創金合信基金MSCI中國A股國際指數基金擬任基金經理陳龍也表示，境外長期資金的進入，將促進A股市場形成成熟投資理念、成熟投資者群體和優化市場生態。

隨著6月的日益臨近，QFII布局A股的腳步很可能將加快。