一種實現(xiàn)形式，一種新的、被稱為基本經(jīng)濟制度的實現(xiàn)形式——混合所有制經(jīng)濟，正在中國大地崛起并發(fā)展。它不僅是新階段中國國有企業(yè)改革的重

一種“實現(xiàn)形式”，一種新的、被稱為“基本經(jīng)濟制度的實現(xiàn)形式”——混合所有制經(jīng)濟，正在中國大地崛起并發(fā)展。它不僅是新階段中國國有企業(yè)改革的“重頭戲”，而且從更大范圍看，將成為整個所有制結(jié)構(gòu)性改革的新趨勢。

對混合所有制經(jīng)濟，社會的認識正在深化，學界的研究還在進一步深入。在我看來，至少下面四組問題需要深入探討。

關(guān)于新階段中國發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的宏觀價值和戰(zhàn)略取向問題

這一組突出有四個問題：

1、價值“挖掘”問題

中國發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的宏觀價值到底是什么?現(xiàn)在的論著多從企業(yè)層面論述，筆者認為格局似乎太小，應試圖突破企業(yè)層面、甚至突破經(jīng)濟體制層面，從社會共生理論、從國家治理現(xiàn)代化等角度對混合所有制經(jīng)濟的價值進行“再發(fā)掘”?，F(xiàn)在，中國的發(fā)展面臨新的歷史方位——中國特色社會主義新時代。如何從新時代建立“利益共同體”，以實現(xiàn)全體人民共同富裕的角度進一步探索，在探索中如何既排除權(quán)貴主義，又排除民粹主義，還有不少空間。

2、“中道改革”問題

面對所謂“動搖國本論”和所謂“新公私合營改造論”兩種截然對立的觀點，筆者在《混合所有制經(jīng)濟新論》一書中已經(jīng)申明：中國不會是“全盤私有化”的所謂“天堂”，也不會是民營經(jīng)濟(不論是狹義的還是廣義的民營經(jīng)濟)的“墳場”;中國不會是“國有經(jīng)濟一統(tǒng)天下”的烏托邦，也不會削弱“公有制為主體”(包括國有經(jīng)濟活力、控制力和影響力)這種力量。從原則上說已經(jīng)澄清，但在具體實踐中，一方面，如何講清發(fā)展混合所有制經(jīng)濟并非是什么“稀釋和削弱國有經(jīng)濟”，以排除所謂“動搖國本論”的干擾?另一方面，又如何講清發(fā)展混合所有制經(jīng)濟并非是什么“吞并民營經(jīng)濟”，以排除所謂“新公私合營改造論”的干擾?堅持正確的“中道性的混合所有制改革”，有待探索。

3、重點領(lǐng)域混合問題

目前對“混合所有制經(jīng)濟”概念的把握，大體是寬、中、窄三大派：寬者，把“全社會層面”的“多種所有制共同發(fā)展”列入范疇;窄者，僅僅指微觀細胞單位的“混合所有制企業(yè)”;筆者提出第三派觀點：即重點領(lǐng)域的“混合所有制經(jīng)濟”+微觀細胞單位的“混合所有制企業(yè)”(比寬者的“全社會層面”要窄，又比窄者的僅僅指微觀細胞單位要寬，大體屬于中派觀點)。究竟如何把握內(nèi)涵，還可繼續(xù)討論，不同觀點也可兼容并蓄，見仁見智。概念之爭，倒并不是最重要的。

筆者認為，重要的是，壟斷性領(lǐng)域(重點領(lǐng)域)如何發(fā)展混合所有制經(jīng)濟。其重點是打破壟斷及加大開放力度。2017年圍繞中國聯(lián)通實施的混合所有制改革“試點”及其過程情節(jié)的“一波三折”(某種“戲劇性變化”)，已經(jīng)引起社會廣泛關(guān)注和議論?？陀^的事實是，壟斷性領(lǐng)域(重點領(lǐng)域)混合所有制改革，從總體上判斷還沒有完全“破題”(例如，據(jù)統(tǒng)計，鐵路運輸業(yè)民營資本進入只占2.2%)。有鑒于此，要把壟斷性領(lǐng)域等重要領(lǐng)域“國有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合”界定為“混合所有制經(jīng)濟”內(nèi)涵的第一要義。在實踐中，則要以單一所有制領(lǐng)域開放為“突破口”推進混合所有制改革。但此領(lǐng)域情況頗為復雜，其難度超出預想。如何根據(jù)不同行業(yè)特點實行“網(wǎng)運分開”、放開競爭性業(yè)務，促進非國有資本參與資源配置市場化進程?尤其是，針對具有壟斷性質(zhì)的那部分業(yè)務(其性質(zhì)是非競爭性的或競爭性不強的)，在發(fā)展混合所有制經(jīng)濟中，如何將投資環(huán)節(jié)與運營環(huán)節(jié)分開，通過混合所有制實現(xiàn)多元化投資，從而形成投資主體多元化和經(jīng)營主體一元化并存的格局?尚待“破題”。

4、“利益集團”問題

混合所有制改革，是把全體人的發(fā)展作為出發(fā)點，還是以利益集團的少數(shù)人的利益為出發(fā)點?筆者調(diào)查中了解到，不少人認同“既得利益集團是改革的最主要障礙”這一提法。從1999年中共十五大第一次提出“發(fā)展混合所有制經(jīng)濟”迄今已經(jīng)18年，從2003年中共十六屆三中全會更鮮明地提出“大力發(fā)展混合所有制經(jīng)濟”迄今已經(jīng)14年，從2013年中共十八屆三中全會更堅定地提出“積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟”迄今又過4年。但發(fā)展混合所有制經(jīng)濟可謂步履維艱。原因何在?除本身的復雜性、思想認識不清晰等原因外，未能擺脫既得利益格局中某些“障礙力量”的束縛是其中另一條原因。這當中，有的力量是在傳統(tǒng)體制下形成的，有的則是在新舊體制并存和轉(zhuǎn)換過程中新產(chǎn)生并得以固化的。而這種利益集團的力量不僅存在于少數(shù)傳統(tǒng)的壟斷企業(yè)背后，也存在于少數(shù)“有背景”的大型民營集團的背后。種種問題糾結(jié)在一起，形成相當復雜的利益格局，并對政策的制定產(chǎn)生某種程度的影響。當混改進入新階段之后，能否超越這種利益格局的羈絆，是一個關(guān)乎發(fā)展混合所有制經(jīng)濟全局的重大問題。

關(guān)于國有企業(yè)如何發(fā)展混合所有制經(jīng)濟問題

這是中國發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的“主戰(zhàn)場”，也是國企改革的“重頭戲”。2015年8月24日，《中共中央國務院關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導意見》強調(diào)“穩(wěn)妥推動國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟”，就是專門指的這一組。這一組，至少有四個問題值得探討：

1、國企“混改”戰(zhàn)略問題

鑒于中國國企極其復雜的格局，原則上說應實施以分類、分層、分區(qū)為特點的“三分推進”戰(zhàn)略。但如何展開?就分類來說，第一類，對于主業(yè)處于“充分競爭”行業(yè)和領(lǐng)域的商業(yè)類國有企業(yè)，推進起來相對容易些;第二類，主業(yè)處于“關(guān)系國家安全”“國民經(jīng)濟命脈”的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域以及主要“承擔重大專項任務”的商業(yè)類國有企業(yè)，稍為困難些。此類面臨如何由國有獨資轉(zhuǎn)為國有資本“控股地位”(可以是絕對控股，也可以選擇相對控股)。第三類，“自然壟斷行業(yè)”，情況更為復雜，我們是否對其難度和挑戰(zhàn)性給予充分考慮?特別是第四類，即公益類國有企業(yè)(包括公共交通、公共設施等提供公共產(chǎn)品和服務的行業(yè)和領(lǐng)域)，如何通過“政府購買服務”“特許經(jīng)營”“委托代理”等方式，推進混合所有制改革?至于分層改革(主要是母公司)、分區(qū)改革(主要是東北地區(qū)國企“鳳凰涅槃、浴火重生”)，都有一些理論和實踐難題，而且難度不小。

2、國企混改的制度條件、政策空間與策略問題

這里恐怕還有些“未定之天”。國企混合所有制改革的制度條件如何把握?其政策激勵與管制邊界究竟在哪里?與制度條件、政策空間問題相關(guān)的，還有諸多策略問題。所謂以市場配置資源，其實質(zhì)主要是以“產(chǎn)權(quán)”配置資源。在發(fā)展混合所有制過程中，如何著力實施產(chǎn)權(quán)制度全面覆蓋的策略、破除壟斷、開放市場的制度創(chuàng)新策略、股權(quán)多元化協(xié)同與資本運營組合策略等，都需要研究。

3、國有股“持股比例”問題

國企混合所有制改革的關(guān)鍵性難點，是國有股持股比例及股權(quán)結(jié)構(gòu)安排。就國有企業(yè)混合所有制改革如何優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，可以提出三條數(shù)量界限，即：(1)絕對控股：52%以上;(2)相對控股：未必34%，28%即可;(3)參股：13%上下。三條數(shù)量界限是否是混合所有制企業(yè)國有股持股最優(yōu)比例安排?絕對控股52%以下可否?相對控股28%以下可否?參股13%以下可否?

4、國企“走出去混改”問題

據(jù)統(tǒng)計，2016年，中國對外投資流量連續(xù)兩年位居世界第二位，僅次于美國。截至2016年底，中國對外直接投資存量超過1.3萬億美元(境外資產(chǎn)總額達5萬億美元)。中國對外投資在三方面表現(xiàn)突出：一是走出去規(guī)模擴大，二是企業(yè)國際化經(jīng)營水平提升，三是產(chǎn)業(yè)國際布局加快。國企“走出去”如何與當?shù)刭Y本相融合，以混合化促進國際化經(jīng)營轉(zhuǎn)型升級，并參與人類“文明包容”的建設?尚需開拓。

關(guān)于民營企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟問題

這一組至少有四個問題需要深入研究：

1、“第二戰(zhàn)場”問題

過去十幾年的研究中，學術(shù)界多聚焦于將國有企業(yè)改造成混合所有制企業(yè)，而對民營獨資企業(yè)改造成混合所有制企業(yè)重視不夠。中共十八屆三中全會《關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》指出：“鼓勵發(fā)展非公有資本控股的混合所有制企業(yè)”。提出了一個新的問題：增強各類所有制經(jīng)濟活力，應包括發(fā)揮非公有經(jīng)濟的經(jīng)濟活力，為民間資本提供大顯身手的舞臺。如何把握好民營經(jīng)濟、外資企業(yè)、員工持股的總體態(tài)勢和各自地位，推進民營企業(yè)、外資企業(yè)、員工持股“三方共進”，以開辟發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的“第二戰(zhàn)場”?這是一個不容忽視的問題。

2、“交叉持股”問題

“交叉持股”問題的實質(zhì)，是“你混我，我混你”。站在國有資本角度，如何在高新技術(shù)、生態(tài)環(huán)保、戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)等重點領(lǐng)域，以民營企業(yè)為“標的”，對其中發(fā)展?jié)摿Υ蟆⒊砷L性強的企業(yè)進行股權(quán)投資?站在民營資本角度，如何以國有企業(yè)為“標的”，通過投資入股、聯(lián)合投資、并購重組等多種方式，吸引國有資本與民營企業(yè)進行股權(quán)融合、戰(zhàn)略合作、資源整合?現(xiàn)在是“國混民”相對順利，而“民混國”則進展艱難，如何突破“民混國”理論與實踐的瓶頸?這也是一個關(guān)鍵問題。

3、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)問題

傳統(tǒng)的所有制理論認為，生產(chǎn)力的多層次性(高、中、低)決定生產(chǎn)關(guān)系的多樣性(國、集、民)。但現(xiàn)在的情況是，在信息革命的新時代，一些高技術(shù)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)卻是民營企業(yè)創(chuàng)建和經(jīng)營(典型者如阿里巴巴、騰訊)。而且，目前大型國企混合所有制改革(如聯(lián)通等)，大多以阿里巴巴、騰訊等民營企業(yè)為“標的”(且有“一窩蜂”傾向)。這涉及民營企業(yè)混改的模式問題，如何在操作中采用包括民營基金模式、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)增資擴股模式以及上市公司定增等多元模式?如何注意民營企業(yè)和國有企業(yè)雙方的利益侵占與定價風險以及地方政府政策風險和民營企業(yè)自身決策風險?

4、“兩個保護”問題

中國民營經(jīng)濟發(fā)展歷程艱難，曾經(jīng)在計劃經(jīng)濟體制的“縫隙”中萌生，現(xiàn)今雖進入社會主義市場經(jīng)濟體系之內(nèi)，但依然“坎坷”前行。2016年11月27日和2017年9月25日中共中央、國務院先后頒發(fā)《關(guān)于完善產(chǎn)權(quán)保護制度依法保護產(chǎn)權(quán)的意見》和《關(guān)于營造企業(yè)家健康成長環(huán)境弘揚優(yōu)秀企業(yè)家精神更好發(fā)揮企業(yè)家作用的意見》，受到民營企業(yè)家的歡迎，以致有民營企業(yè)家興奮表示：“這是民營企業(yè)家的春天”。但在民營經(jīng)濟發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，特別是參與國企“混改”過程中，如何切實保護民營企業(yè)產(chǎn)權(quán)和保護民營企業(yè)家精神，并未完全解決，這里有實踐問題，也有理論問題。

關(guān)于發(fā)展混合所有制經(jīng)濟特別是國企“混改”的實現(xiàn)機制與企業(yè)治理問題

1、機制與平臺問題

發(fā)展混合所有制經(jīng)濟特別是國企“混改”需要什么機制與平臺?實踐表明，資產(chǎn)證券化與產(chǎn)權(quán)交易市場是混合所有制經(jīng)濟改革的機制與平臺。如何通過合適的途徑推進國企改革與資產(chǎn)證券化?包括推進和完善企業(yè)資產(chǎn)證券化制度和立法，進一步完善國資監(jiān)管和國企資產(chǎn)證券化各交易環(huán)節(jié)的監(jiān)管，確保金融資產(chǎn)總量規(guī)模與實體經(jīng)濟規(guī)模相匹配?這不僅涉及發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，而且涉及國家金融安全問題。同時在發(fā)展混合所有制經(jīng)濟中如何發(fā)揮產(chǎn)權(quán)交易市場的平臺作用，也應納入機制和平臺研究視野。

2、混合型企業(yè)治理問題

混合所有制改革固然有利于國企管理改革和公司治理，但是并不能代替國企管理改革和公司治理。在混合型企業(yè)公司治理方面，如何從新組合的企業(yè)實際出發(fā)，緊扣投資者權(quán)利平等、董事會治理規(guī)范化、企業(yè)家能力提升以及信息披露充分四大命題來完善公司治理結(jié)構(gòu)，值得研究。例如，既然是混合所有，就應保護各類投資者的權(quán)利，特別是建立國有資本和民有資本之間的權(quán)利平等機制，這是混合所有制改革的制度基礎。這方面大有文章可作。