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核心要點(diǎn)：

(資料圖片僅供參考)

2023年3月31日-2023年4月14日，市場整體上行

前兩周，市場整體上行；滬深300上漲1.32%，上證綜指上漲2.36%；深證成指上漲1.27%，科創(chuàng)50上漲6.62%。行業(yè)指數(shù)方面，數(shù)字化建設(shè)的推進(jìn)疊加人工智能領(lǐng)域新興需求的迸發(fā)、傳統(tǒng)消費(fèi)電子市場需求復(fù)蘇及國產(chǎn)化替代是影響半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)的主要因素，申萬半導(dǎo)體指數(shù)上漲10.89%；半導(dǎo)體各子板塊大幅上漲。

費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)持續(xù)震蕩，存儲市場頹勢尚未結(jié)束

年初至今，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)震蕩上行，主要系受ChatGPT、智能駕駛等人工智能領(lǐng)域新興需求驅(qū)動，傳統(tǒng)消費(fèi)電子領(lǐng)域需求復(fù)蘇預(yù)期驅(qū)動，疊加宏觀經(jīng)濟(jì)及美聯(lián)儲政策預(yù)期等多因素影響。截至2023年4月14日費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)收于3070.45點(diǎn)，年初至今漲幅為22.77%，雙周同比下跌4.96%。DRAM各類產(chǎn)品及NAND產(chǎn)品價格下跌延續(xù)，2023Q1韓系大廠均采用減產(chǎn)平衡市場供需，存儲產(chǎn)品價格的下行速度或放緩。

華為發(fā)布HUAWEIADS2.0，實(shí)現(xiàn)城區(qū)NCA（智能領(lǐng)航輔助）有圖無圖都能開，優(yōu)化智能出行體驗(yàn)。關(guān)注人工智能大模型在智能駕駛領(lǐng)域的應(yīng)用及智能領(lǐng)航輔助市場滲透率的提升為半導(dǎo)體行業(yè)帶來的需求增量

華為高階智能駕駛系統(tǒng)（ADS2.0）采用“重感知輕地圖”的理念，實(shí)現(xiàn)城區(qū)NCA（智能領(lǐng)航輔助）有圖無圖都能開，優(yōu)化智能出行體驗(yàn)，或推進(jìn)智能駕駛滲透提速。ADS2.0智駕算法基于Transformer的BEV架構(gòu)及道路拓?fù)渫评砭W(wǎng)絡(luò)，算法的應(yīng)用落地以GPU、CPU，存儲設(shè)備，多種通信設(shè)備，感知傳感器等多種硬件為基礎(chǔ)。

投資建議

傳統(tǒng)消費(fèi)電子領(lǐng)域需求復(fù)蘇預(yù)期轉(zhuǎn)強(qiáng)，但銷售端尚未出現(xiàn)顯著改善，行業(yè)龍頭企業(yè)仍位于主動去庫存、削減資本開支階段，建議緊密關(guān)注消費(fèi)電子上游半導(dǎo)體龍頭的庫存變動及終端新品出貨量的變動。汽車智能化滲透率提升及出口增長驅(qū)動板塊需求穩(wěn)步增長，建議關(guān)注車規(guī)級MOSFET及SIC功率器件的國產(chǎn)化進(jìn)程。2023年數(shù)字化建設(shè)在多領(lǐng)域的穩(wěn)步推進(jìn)及人工智能大數(shù)據(jù)模型的多領(lǐng)域商用，為產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展帶來新動能，預(yù)期將持續(xù)提振傳感器、CPU、GPU、存儲等多種半導(dǎo)體硬件的市場需求。建議持續(xù)關(guān)注半導(dǎo)體行業(yè)，維持行業(yè)增持評級。

風(fēng)險提示

下游市場需求不及預(yù)期；研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期；宏觀政策變化不及預(yù)期。